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开云全站app官方网站-缺乏技术与上游产业强力支撑 明美新能深陷锂电池行业红海

2023-11-08

锂离子电池行业既是一个相对成熟的行业,由于产物被普遍利用在出产和糊口的各个方面;同时锂离子电池也是一个手艺不竭成长的行业,假如不克不及在财产链和手艺上“两条腿”走路,那末相干企业就有可能被市场裁减。

广州明美新能源股分有限公司(以下称明美新能)是从事锂离子电池模组研发、出产和发卖的高新手艺企业。明美新能近期将向创业板倡议冲击,期望成为A股公司中的又一家新能源企业,可是与行业龙头比拟,明美新能在财产链、研发等方面与行业巨子之间还存在较着的差距,整体抗风险能力处在较低程度。

经营环境波动猛烈

明美新能所出产的锂离子电池模组是由若干电芯经过并联和串连所构成的电池模组,首要由电芯、智能治理系统(首要为BMS治理系统)和布局件组成。操纵机械布局将浩繁单个锂离子电芯经由过程并联和串连毗连成锂离子电池模组的进程。

明美新能按照客户的需求,研发、设计相干产物,经由过程外购电芯、电子元器件、布局件等原材料,连系公司自立研发的进步前辈手艺(如BMS设计开辟)出产合适客户要求的锂离子电池模组产物。

从公司招股书(上会稿)发布的数据看,明美新能的经营环境最年夜的特点是事迹波动较年夜。2019年、2020年、2021年和2022年上半年(以下称陈述期),明美新能的营业收入别离为236,440.69万元、210,204.08万元、282,178.77万元和148,635.73万元,净利润别离为5,042.60万元、3,013.33万元、6,705.09万元和4,046.47万元。

从营业收入和净利润可以看出,明美新能2020年遭受了收入和净利润的两重冲击,特殊是净利润削减了约4成。明美新能将缘由归结为2020年年头的新冠疫情和外汇汇兑损掉。那行业内的其他公司环境若何呢?

已在深交所创业板上市的欣旺达电子股分有限公司(以下称欣旺达)陈述期的营业收入别离为2,524,065.79万元、2,969,230.79万元、3,735,872.35万元、2,171,778.27万元,净利润别离为75,011.72万元、80,026.13万元、85,499.30万元、23,151.09万元。

可以看出,欣旺达不管是营业收入仍是净利润都处在不变增加的态势,而且二者的范围都是明美新能的数倍。

明美新能与欣旺达重要的差距就是来历在毛利润的差距。陈述期内,欣旺达毛利润率别离为11.25%、12.47%、10.65%、11.15%;公司消费电子类产物发卖收入占公司主营营业收入的比例别离为62.51%、61.72%、51.10%和40.19%,消费电子类产物毛利率别离为:8.07%、6.97%、5.81%和8.84%。

陈述期内,欣旺达的综合毛利率别离为15.35%、14.86%、14.69%和13.76%,欣旺达消整体毛利程度较高的直接消费电子类产物毛利率高在明美新能,欣旺达消费电子类产物毛利率陈述期内别离为17.06%、18.24%、18.39%和15.78%。

陈述期内,不管是欣旺达仍是明美新能,消费电子均为各自第一年夜产物利用范畴。因为欣旺达是全球消费电子锂电池模组的龙头企业,市场据有率较高,市场竞争能力较强,订价较高,毛利率较高;同时,欣旺达消费电子类产物部门产物利用其自产电芯,具有必然的本钱优势。

因为电芯在电池中本钱占比力高,欣旺达部门电芯自供,具有必然的本钱优势。按照有关研究机构测算,电芯自供率每晋升30%可以晋升消费电子类锂离子电池模组3%的毛利率。

明美新能在招股书中也认可,公司营业范围与行业内龙头企业比拟,存在必然的差距,同时在本钱实力、产物笼盖规模、客户数目等方面与上述企业比拟也存在较年夜差距。跟着行业集中度的不竭提高,市场竞争加重,营业范围不足将致使公司抵抗市场风险能力较弱。

研发能力蒙受质疑

跟着锂电池行业的多年成长,锂电池模组产物的下流利用范畴和需求数目均显现高速增加的态势,同时下流客户对电池的平安性、不变性、定制化的要求愈来愈高,从而在手艺程度、出产范围、供给链治理、客户认证等方面构成进入壁垒,行业集中度最近几年慢慢晋升,市场份额将进一步向优势企业堆积。

同时,因为进入门坎和市场集中度较高,锂电池模组厂商的首要优势企业的竞争敌手会相对不变,可是跟着财产链各自之间不竭的“联婚”,市场竞争款式也显现出新的态势。强强结合不但巩固了各自优势地位,还能实现协同效应,财产链内企业最先增强上下流的整合,意图缔造更年夜的利润空间。

现阶段电芯制造企业、电池模组封装企业、乃至下流部门整车制造企业都最先凭仗本钱和手艺气力对行业内上下流进行一系列的吞并整合,这类趋向将成为将来锂电池财产链的阶段性特点,并显现融会成长的趋向。

假如等候可以或许融会成长且不被其他公司“吞食”,手艺贮备必不成少,那明美新能的研发支出和气力又若何呢?

明美新能陈述期的研发费用6,303.22万元、7,694.09万元、8,205.21万元、4,290.04万元,研发费用占营业收入的比例别离为2.67%、3.66%、2.91%、2.89%。与之相对的是欣旺达陈述期的研发费用占营业收入的比例别离为6.03%、6.08%、6.23%、5.50%。

行业内另外一家实力较为强劲的上市公司,在上交所科创板上市的珠海冠宇电池股分有限公司(以下称珠海冠宇)的研发费用占营业收入的比例别离为5.98%、5.83%、6.03%、6.67%。

明美新能的研发投入较着不足,但还“抵赖”称,公司与欣旺达和珠海冠宇的营业规模存在差别。欣旺达除锂离子电池模组外,其首要产物还涵盖锂离子电芯、智能硬件、周详布局件等多个范畴;珠海冠宇首要发卖锂离子电芯,同时出产消费类锂离子电池模组。受电芯和智能硬件等产物的本身特征所影响,其所需的研发投入较高,而明美新能陈述期内专注在锂离子电池模组的研发、出产和发卖,还没有展开锂离子电池电芯和智能硬件等营业,营业规模较欣旺达和珠海冠宇存在必然差别,故研发费用率低在上述两家同业业上市公司。

从研发人员的数目看,明美新能陈述期各期末研发人员别离为138人、131人、131人和139人,占员工总数的比例别离为6.73%、7.03%、6.27%和7.35%。

欣旺达2019年、2020年和2021年各期期末的研发人员数目5,919人、5,972、6,973人,占员工总数目的比例别离为24.23%、21.72%、19.30%;珠海冠宇陈述期各期末的研发人员数目1,187人、1,576人、2,060人、2,000人、占员工总数目的比例别离为11.79%、10.82%、12.65%、12.56%。

是以,从研发人员数目和研发人员占总员工数目看,相对欣旺达和珠海冠宇,明美新能只能望其项背。

明美新能固然研发支出有限,但陈述期研发费用中的职工薪酬别离到达2,819.76万元、3,594.99万元、4,237.66万元、2,346.22万元,占研发费用的比例别离为44.74%、46.72%、51.65%、54.69%,也就是说年夜约一半的研发费用仍是用在了发工资。

也许是由于明美新能研发团队范围较小和研发专用固定资产相对较少等身分的影响,深圳证券交地点三次询问中都说起了创业板定位这一焦点问题,而且在三次询问中每次都是第一个问题。

究竟,按照深交所2022年年末发布的《创业板企业刊行上市申报和保举暂行划定(2022年修订)》要求环绕立异性和成长性两个维度,从研发投入复合增加率、研发投入金额、营业收入复合增加率等方面,设置了合适正确掌控创业板定位现实需要的具体权衡指标

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